La demande qui se dessine pour le portefeuille de Pebblebrook Hotel Trust est prometteuse, mais les dirigeants se méfient de l'environnement économique général.

Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre et de l'année 2023 de la société de placement immobilier hôtelier, Jon Bortz, président-directeur général de Pebblebrook, a déclaré qu'il y avait clairement un ralentissement de la demande hôtelière globale, la plupart se produisant dans les segments moyens et inférieurs.
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Selon lui, cela est probablement dû aux préoccupations des consommateurs concernant l'inflation, à l'épuisement de l'épargne accumulée pendant la pandémie et à l'augmentation de l'endettement par carte de crédit. Cela pourrait également être le résultat de comparaisons difficiles d'une année sur l'autre dans ce segment.

La demande totale de l'industrie hôtelière n'a pas dépassé la croissance limitée de l'offre depuis mars 2023, et elle a été négative pendant sept des dix derniers mois, a déclaré M. Bortz. Cela s'est produit alors que les segments des congrès, des groupes, des voyages d'affaires de passage et des voyages internationaux entrants ont continué à se redresser.

La demande de loisirs reste saine, mais les 25 premiers marchés ont largement surpassé les autres marchés, les marchés urbains étant les plus performants après une reprise plus lente.

Bien que le ralentissement de la demande se soit principalement concentré sur les segments intermédiaires et inférieurs de l'hôtellerie jusqu'à présent, l'équipe de Pebblebrook n'exclut pas un ralentissement similaire dans les segments supérieurs à un moment ou à un autre, a déclaré Bortz.

"Nous sommes humbles et nous reconnaissons que nous n'avons jamais vécu une pandémie et une reprise auparavant, et encore moins une pandémie où la [Réserve fédérale] continue à travailler agressivement pour ralentir l'économie afin de ramener l'inflation à son objectif", a-t-il déclaré.

Une fois que l'industrie peut surmonter les obstacles créés par les efforts de la Fed pour réduire l'inflation, Pebblebrook s'attend à une croissance limitée de l'offre et à une économie forte pour stimuler la performance de son portefeuille, a déclaré Bortz.

"L'ensemble de ces facteurs positifs, associés à des perspectives d'inflation modérées et à des avantages significatifs découlant de l'achèvement de notre programme de redéveloppement stratégique, devrait nous permettre d'obtenir de très bons résultats sur un grand nombre d'années", a-t-il déclaré. "Nous devons juste passer ce cap macroéconomique

faiblesse des tendances générales au cours des 10 derniers mois, y compris janvier et février jusqu'à présent, Pebblebrook s'attend à ce que le revenu total de l'industrie hôtelière par chambre disponible soit stable ou en hausse de 2 % cette année, a déclaré M. Bortz.

Cela suppose également un "atterrissage en douceur" de l'économie, a-t-il dit, ajoutant que les attentes ultérieures de réduction des taux d'intérêt de la Fed sont à l'origine d'une perspective plus conservatrice.

Le groupe, les voyageurs de passage et les voyages internationaux à l'étranger continueront tous à se redresser, a-t-il dit. Ces segments de la demande profiteront principalement au segment haut de gamme et aux marchés urbains.

Pebblebrook s'attend à surpasser de manière substantielle l'industrie américaine étant donné sa concentration d'environ 60 % dans les principaux marchés urbains, a déclaré M. Bortz. La société s'attend à moins de perturbations matérielles dans son portefeuille cette année en raison des rénovations, tout en gagnant des parts de RevPAR grâce à ses projets de rénovation achevés.

Pebblebrook prévoit que son propre RevPAR augmentera de 2 % à 4 %, la majeure partie ou la totalité de cette croissance provenant des gains d'occupation. Le revenu total devrait augmenter de 3 % à 4,6 %. Ces chiffres excluent le LaPlaya Beach Resort & Club à Naples, en Floride, en raison des réparations en cours après les dommages causés par l'ouragan Ian en septembre 2022.

Le rythme des réservations de groupe est soutenu jusqu'à présent, a déclaré M. Bortz. Au début du mois de février, le rythme des réservations de groupe pour l'année était en hausse de 12,5 % par rapport à la même période en 2023, avec un taux journalier moyen supérieur à 2 %. Le revenu total des groupes est en hausse de 14,7 %.

Les chambres-nuits de passage sont en hausse de 9,4 %, mais les tarifs sont en baisse de 1,9 %, a-t-il déclaré. Le total des groupes et des personnes de passage sont en avance de 11 % en termes de nuitées et de revenus, avec un ADR stable par rapport à l'année précédente.

" Bien que le rythme total soit fort, nous avertissons que les tendances de réservation se sont allongées et continuent à se normaliser, de sorte que ces pourcentages diminueront naturellement à mesure que plus d'affaires sont enregistrées ", a-t-il déclaré.

Les hôtels urbains de Pebblebrook sont en avance par rapport aux stations, mais les deux sont encore en avance par rapport à l'année dernière, a-t-il déclaré. Actuellement, c'est au troisième trimestre que le rythme est le plus élevé, suivi du quatrième trimestre, du deuxième trimestre et du premier trimestre. Le groupe représentera environ 28% à 29% de son mix global, une légère augmentation par rapport à l'année dernière.

La croissance totale des revenus devrait être supérieure à celle de l'année dernière, en partie grâce à de fortes ventes de nourriture et de boissons, à une demande plus forte de la part des groupes et aux travaux de rénovation de plusieurs de ses hôtels, a-t-il déclaré.

et directeur financier Raymond Martz a déclaré que jusqu'en 2023, Pebblebrook a investi 152 millions de dollars dans son portefeuille, en se concentrant sur six grands projets de réaménagement au Margaritaville San Diego Gaslamp, à l'hôtel Hilton San Diego Gaslamp Quarter, à l'Estancia La Jolla Hotel & Spa, au Jekyll Island Club Resort, au Southernmost Beach Resort et au Newport Harbor Island Resort.

Pour 2024, la société envisage trois projets principaux : la transformation et l'agrandissement du Newport Harbor Island Resort pour un montant de 29 millions de dollars ; le repositionnement de luxe de l'Estancia La Jolla Hotel & Spa pour un montant de 26 millions de dollars ; et la première phase de l'ajout d'hébergements alternatifs supplémentaires au Skamania Lodge pour un montant de 20 millions de dollars.

"Nous prévoyons d'achever tous ces projets au cours du deuxième trimestre, marquant ainsi une étape importante dans notre programme stratégique de réinvestissement de 540 millions de dollars sur plusieurs années ", a-t-il déclaré.

La plupart des retours sur ces projets d'investissement n'ont pas encore été réalisés, et la société s'attend à une amélioration significative de la part de marché et du flux de trésorerie au fur et à mesure que les retours s'intensifieront, a-t-il déclaré. Les principales perturbations liées au redéveloppement sont désormais largement derrière la société.

Les réparations du LaPlaya Beach Resort & Club à Naples, en Floride, sont presque terminées, a déclaré M. Martz. La restauration de la maison de plage de 79 chambres et du complexe de piscines devrait être terminée dans une semaine ou deux.

La société s'attend à recevoir 11 millions de dollars en indemnités d'interruption d'activité cette année pour la perte de revenus au cours du second semestre 2023 et au début de 2024, a-t-il déclaré.

a déclaré une perte nette de 74,3 millions de dollars pour 2023, selon son communiqué de presse sur les résultats. Le RevPAR total a augmenté de 5,9% par rapport à 2022, tandis que le bénéfice des hôtels avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement de 350,9 millions de dollars était en baisse de 2,6%.

Pour le quatrième trimestre, la société a déclaré que le RevPAR total avait augmenté de 5,7% par rapport à l'année précédente. L'EBITDA des hôtels de même catégorie a atteint 66,6 millions de dollars.

Pebblebrook a vendu sept propriétés au cours de l'année pour un produit brut d'environ 331 millions de dollars, qu'elle a utilisé pour réduire l'encours de sa dette et racheter des actions ordinaires et privilégiées. Le produit total des ventes reflète un multiple combiné de 20,2 fois l'EBITDA.

À la fin de l'année, Pebblebrook disposait de 830 millions de dollars de liquidités, dont 193,6 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents, ainsi que 636,4 millions de dollars de disponibilité non utilisée de sa facilité de crédit renouvelable non garantie de premier rang.

Sa dette consolidée actuelle de 2,2 milliards de dollars et ses billets convertibles ont un taux d'intérêt moyen pondéré effectif de 4,6 %. Les trois quarts de la dette combinée et des billets sont fixes à un taux d'intérêt moyen pondéré effectif de 3,6 %, tandis que le montant restant est flottant à un taux d'intérêt moyen pondéré de 7,7 %. Environ 91 % de l'encours de la dette n'est pas garanti, et l'échéance moyenne pondérée de la dette est de 3,2 ans.

Pebblebrook a réglé toutes les échéances importantes de sa dette en 2024 en prolongeant jusqu'en 2028 357 millions de dollars de son prêt à terme de 460 millions de dollars à échéance d'octobre 2024. La FPI a également remboursé 157,6 millions de dollars de sa dette existante, dont 110 millions de dollars d'échéances 2024 et 2025.

Au moment de la publication, l'action de Pebblebrook se négociait à 16,19 $, en hausse de 2,2% depuis le début de l'année. L'indice composite de la Bourse de New York a augmenté de 4,3 % au cours de la même période.

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